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标普:确认首创置业“BB ”长期发行人信用评级 展望“负面”

作者:admin 发布:2020-06-28 07:02 | 点击数:

来源:中国网地产

6月24日,标普确认首创置业股份有限公司(Beijing Capital Land Ltd.,简称“首创置业”,02868.HK)“BB ”长期发行人信用评级,展望为“负面”。

标普认为,在过去几年中,房地产开发商首创置业的合同销售和市场地位落后于具有相似规模的同行,同时由于广泛参与未合并项目,该公司的收入也停滞不前。

标普预计,即使公司控制其债务水平,首创置业未来两年内的杠杆率仍将保持在非常高的水平。

标普继续将首创置业视为北京首都创业集团有限公司(Beijing Capital Group Co., Ltd.,简称“首创集团”)的一个高度战略性子公司。首创置业的负面展望反映了其母公司首创集团的情况,以及标普的预期,即该公司的杠杆率将保持在较高水平,而EBITDA的增长不足以在未来两年内使其大规模去杠杆化。

标普确认了首创置业的发行人信用评级,是因为标普继续将首创置业视为首创集团的高度战略子公司。首创置业仍占集团EBITDA的50%左右,占集团债务的近三分之二,并为母公司的一级土地开发活动提供重要的运营支持。

然而,标普认为,由于其权益合同销售增长落后于同行,以及在北京、天津和河北以外的市场扩张速度放缓,在过去几年中,首创置业的市场地位逐渐减弱。此外,由于广泛参与未合并的合资(JV)项目,其收入增长也停滞不前,此类项目导致合同销售的部分增加,而对其收入增长并无贡献。

因此,标普预计,即使该公司控制其债务水平,首创置业的杠杆率在未来两年内仍将保持在非常高的水平。鉴于与相似规模的同业相比,首创置业的业务增长表现较弱,杠杆率持续走高,标普因此将首创置业的独立信用状况从“b”调整至“b-”。

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